特斯拉公司（納斯達克：TSLA）在2023年度過了輝煌的一年，該公司的股價在這一年中大約翻了一番。特斯拉是「七巨頭」中值得驕傲的一員，2023年標普500指數的漲幅約佔三分之二。
不幸的是，對於長期股東來說，川普幣代號2024年迄今是一個完全不同的故事。今年前11週，這家電動車巨頭的股本下降了三分之一以上。
此外，電動車領域的光彩在過去幾季大幅減弱，大規模採用率並不像預期的比特幣如何賺錢？那麼樂觀。電動車需要克服多項挑戰才能更好地吸引大眾。目前，充電基礎設施有限、續航裏程問題、充電時間長、無法在冰凍溫度下有效運作以及比內燃機{ICE}車輛更高的維修費用。
該領域已出現多起破產事件，其中包括最近的Fisker。福特等主要汽車製造商在遭受巨額虧損後正在削減電動車的產能。電動車庫存最近也創下歷史新高。
特斯拉公司總部位於德州奧斯汀，預計到2023年將成為全球最大的全電池電動車(BEV)製造商，擁有五款消費車型和一款即將推出的商用半掛卡車，提供自動駕駛技術並受到支援通過全球增壓器網路。該公司還提供發電（太陽能）和儲存產品，這些產品也可用於增強其充電站。該股目前每股交易價格略低於165美元，相當於市值約5,209億美元。
自2021年11月達到每股414.50美元的歷史新高以來，特斯拉的股票一直受到一係列動態的困擾，導致其股價貶值61%。股價走勢波動較大：從2023年低點101.81美元（較歷史高點下跌75%）反彈至年底248.48美元後，binance香港其股價是有史以來表現最差的股票。標普500指數2024年初至今下跌34%。
特斯拉在2021年11月的定價非常完美。該公司公佈的21年第三季非GAAP每股收益0.62美元（根據1股3股拆股進行調整）2022年）－比華爾街預期高出0.08美元－營收達138億美元，年增57 %。它還曾（並且仍然）製定了50%複合年增長率的極其雄心勃勃的既定生產目標。
2026財年，特斯拉預計每股收益7.49美元（同樣經過分割調整），營收為2259億美元，這意味著該公司的市盈率為55.3倍，預計銷售額為5.5倍——同樣是binance香港lihkg在未來五年。這些預測未能實現，因為目前的26財年華爾街共識要求每股收益為5.09美元，營收為1,522億美元，分別下降32%和33%。
這些向下修正揭示了通貨膨脹驅動的高利率的影響，這對整個汽車行業造成了拖累，而且還表明人們普遍預測到2030年國內電動車採用率達到30%的目標過於雄心勃勃。這種對所有權的抵製也源於相對便宜的汽油價格，以及在某種程度上，當將鋰礦開採納入代數時，人們對電動車與內燃機汽車相比「環保」的看法發生了轉變。
儘管如此，根據Cox Automotive的數據，純電動車佔國內汽車總銷量的比例在2023年第四季達到8.1%的歷史新高，高於22年第四季的6.5%。然而，特斯拉的市佔率持續下滑，從去年同期的58%降至51%，2020年全年為79%。相比之下，幾乎所有非特斯拉充電器都具有通用端口，這意味著它們可以為高速公路上的每輛電動車充電，這降低了該公司網路的效用和價值。特斯拉能夠將這一赤字轉化為積極的成果，根據分析，該公司於2023年中期宣佈，將為其充電器配備適合通用汽車(GM)和福特汽車的端口，使它們能夠利用其網絡，這應該會產生結果Piper Sandler&Co.的業績——到2030年年收入將達到30億美元的高利潤——這可以說是該公司近期最好的消息。
然而，在華爾街分析師和市場看來，特斯拉的前景持續下滑，這既是由於其自身造成的傷害，例如其Cybertruck的延遲推出，也是由於其無法控製的因素，例如國內電動汽車的普及程度越來越高。將會像最初預期的那樣廣泛。隨著新的競爭對手進入電動車領域，它們也是市場份額下降的一個原因。
儘管顯然預期會出現更多競爭，但對公司2023財年毛利率的影響明顯被低估，從2022財年的25.6%降至18.2%。這種擠壓導致2023財年的營業利益率從2022財年的16.8%降至9.2%。
因此，儘管股價急劇下跌61%，但考慮到該公司在2024財年預計每股收益僅為3.00美元（非公認會計準則），與3.12美元的每股收益相比略有下降，該公司被視為汽車產業的股票仍然被嚴重高估。其在2023財年交付的股票（非GAAP）。除了每單位獲利能力下降外，由於專注於開發下一代汽車平臺，預計2024財年銷售成長將放緩（低於其既定的50%複合年增長率目標）。此外，2023財年和2024財年的數據低於2022財年每股4.07美元（非公認會計原則）的峯值收益。
最後，正如管理層對Optimus所說，挑戰「是做一些有用的事情」。除非人們對電動車採用率的看法從悲觀轉變為樂觀，或者特斯拉能夠證明其人工智慧機器人技術值得非汽車估值，否則風險/回報仍然是不對稱的。
作者 | The Insiders Forum
編譯 | 華爾街大事件
